• <tr id='vvve9'><strong id='vvve9'></strong><small id='vvve9'></small><button id='vvve9'></button><li id='vvve9'><noscript id='vvve9'><big id='vvve9'></big><dt id='vvve9'></dt></noscript></li></tr><ol id='vvve9'><option id='vvve9'><table id='vvve9'><blockquote id='vvve9'><tbody id='vvve9'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='vvve9'></u><kbd id='vvve9'><kbd id='vvve9'></kbd></kbd>

    <code id='vvve9'><strong id='vvve9'></strong></code>

    <fieldset id='vvve9'></fieldset>
          <span id='vvve9'></span>

              <ins id='vvve9'></ins>
              <acronym id='vvve9'><em id='vvve9'></em><td id='vvve9'><div id='vvve9'></div></td></acronym><address id='vvve9'><big id='vvve9'><big id='vvve9'></big><legend id='vvve9'></legend></big></address>

              <i id='vvve9'><div id='vvve9'><ins id='vvve9'></ins></div></i>
              <i id='vvve9'></i>
            1. <dl id='vvve9'></dl>
              1. 4月12日中午,瑞聲科技(02018) 對今年第一季業績發「盈喜」,刺激當日股價下午升約6%;連同上午也升約6%,相信與大行高盛發報告,將瑞聲目標價由31元,上調至58元;並將評級由「沽售」,轉為「買入」的消息有關。

                撰文:聶sir| 圖片:瑞聲科技官網

                瑞聲盈喜後升勢無力 © 由 經濟一週 提供 瑞聲盈喜後升勢無力

                如何解讀盈喜?

                最終當日瑞聲股價全日升逾12.6%(由39.85元升至44.9元)。翌日開市不足4分鐘一度高見46.5元,再升3.56%;但緊接升勢無以為繼,半日收於44.5元,倒跌近0.9%。

                對於上述「盈喜」消息,投資者該如何解讀?該看好還是看淡股價走勢?

                「盈喜」公告表示,今年集團股東應佔綜合淨利將較2020年同期增加約9.6至10.4倍;預期股東應佔綜合淨利於今年首季介乎約5.1億至5.5億元人民幣,以上內容反可推理於2020年首季的股東應佔綜合淨利約4,800萬元人民幣。

                去年業績未見「綜合淨利」字眼

                讀者或許覺得筆者如此寫是多此一舉,難道不能直接翻查2020年首季業績數據便一目了然。

                筆者當然有這樣做,只是未有看到「綜合淨利」的字眼,而集團去年首季的股東應佔溢利則約5,270萬元人民幣,相對上述約5.1億至5.5億元人民幣,增長率是8.6至9.4倍。

                大行分析主要落在光學發展前景 © 由 經濟一週 提供 大行分析主要落在光學發展前景

                光學業務收入大增五成

                兩者與公告列出的都是少約1倍,所以公告的增長描述值得商榷,應是2021年首季淨利,為2020年首季淨利約9.6至10.4倍。

                故此,到底實際增長率是公告列出的,還是筆者現在所計算的才對,則要留待2021年首季業績發布,方可知曉。

                雖然如此,至少若理解為2021年首季股東應佔溢利介乎約5.1億至5.5億元人民幣,相對2019年同期約4.32億元人民幣,增長逾18%至27%,即仍較疫情出現前的業績表現為佳,所以投資者仍可對集團業務前景感到樂觀。

                參考2020全年業績,集團收入倒退4.16%;但其中的光學業務收入則增長達52.73%。

                大行分析主要落在光學發展前景

                因而現時的大行分析,主要落在集團光學發展前景上。其中高盛將瑞聲2021至2023年度的淨收入預期分別上調6%、25%、17%,主要是由於產能擴張計劃強於預期,手機鏡頭出貨量增加,以及新的相機模組業務帶動市場分額提升、相機模組平均銷售價上升。

                至於預期瑞聲盈利在2025至2027年度回到行業水平的15%複合年增長率,配合13倍市盈率,從而計出58元的目標價。

                另可留意大和、光大和招商香港也對瑞聲提供評級和目標價,評級相對是「跑贏大市」、「增持」和「買入」;目標價分別是51、55和55元。

                連同高盛的58元,四行之目標價中位數和平均值為55和54.75元,較本週二(13日)上午收報44.5元,低23.6%和23.03%,反映股價仍有上升空間。

                而筆者以市賬率、市盈率和股息率的三重估值,分析集團每股合理值介乎44.9至56.8元,平均值為50元,略低於四行之綜合目標價約一成。

                隨光學業務推進,的確會為集團帶來協同效應的增長引擎,所以將今年目標價看為55元屬合理看法。

                1. https://www.edigest.hk/podcast-player/213198/%e7%96%ab%e8%8b%97-%e7%a7%91%e6%8a%80%e8%82%a1-%e4%b8%ad%e6%a6%82%e7%a7%91%e6%8a%80%e8%82%a1-%e6%96%b0%e5%9e%8b%e8%82%ba%e7%82%8e%e7%96%ab%e8%8b%97.mp3
                2. https://www.edigest.hk/podcast-player/213197/%e6%8a%95%e8%b3%87%e6%96%b0%e6%89%8b-%e9%9b%b6%e6%a6%82%e5%bf%b5-%e8%87%aa%e5%83%b1%e4%ba%ba%e5%a3%ab-freelance-%e5%84%b2%e8%93%84-%e5%ad%b8%e6%8a%95%e8%b3%87.mp3
                3. https://www.edigest.hk/podcast-player/213196/%e9%a8%b0%e8%a8%8a-%e6%a5%ad%e7%ba%8c-%e8%82%a1%e5%83%b9-%e7%9b%ae%e6%a8%99%e5%83%b9-%e4%bc%81%e6%a5%ad%e5%89%8d%e6%99%af-%e6%82%9f%e7%9f%a5.mp3
                如透過本文中的推薦連結購物,Microsoft 與合作夥伴或可收取佣金。
                您可能有興趣的內容
                意見反應

                覺得故事有趣?

                在 Facebook 上對我們讚好以查看類似故事


                傳送 MSN 意見反應

                感謝您提供意見反應!

                請提供整體網站評分: